Análisis de los esquemas multiportafolios en pensiones obligatorias, luego de la implementación de la reforma 1328 DE 2009 en Colombia

Con la sanción de la ley 1328 del 2009, el gobierno aprobó la llamada reforma financiera, la cual propone un nuevo esquema de funcionamiento para el sistema pensional en Colombia con la implementación de los multifondos en el régimen de ahorro individual administrado por las administradoras de fondos de pensiones y cesantías (AFP), con la finalidad de dar más flexibilidad al sistema, que traerá como consecuencia un mayor desarrollo del mercado de capitales en Colombia. Con la entrada en vigencia de la ley los afiliados tendrán una participación más activa en el sistema y en el futuro de sus ahorro previsional en el largo plazo, a partir de los parámetros definidos por la ley. Cabe resaltar que bajo este nuevo modelo de multifondos donde los afiliados podrán contar con tres portafolios en el periodo de acumulación (conservador, moderado y mayor riesgo) y un portafolio diseñado para el periodo de des acumulación (retiro programado), se contribuirá a desarrollar planes de capitalización en la pensión obligatoria en el largo plazo, con portafolios de inversión que buscan maximizar los recursos y aumentar el valor recibido por pensión en la edad de retiro, así como también facilitar a los actuales afiliados en el sistema pensional, invertir en una cartera compuesta por diferentes instrumentos financieros, cuya combinación de rentabilidad y riesgo, este acorde con el horizonte de inversión y el nivel de aversión al riesgo por parte de cada afiliado. Algunos trabajos consultados sobre Pensiones se basan en analizar los modelos aplicados en Chile, México y Perú y su aproximación al sistema colombiano, como lo son “Desarrollo del sistema de multifondos en Colombia partiendo de la experiencia en Chile, México y Perú, de Ana María Duque Salazar, Isabel Cristina Giraldo Oviedo y Beatriz Elena Cardona Ramírez” y “Análisis de los modelos multifondos en Chile, Peru, México y su aproximación al sistema pensional colombiano de Iban Darío Gómez Giraldo, Juan Camilo Marín Herrera y Henry Nelson Ramírez Aristizabal”, pero se encuentra que no se ha ahondado ningún análisis en los elementos de riesgo y rentabilidad. De esta manera los multifondos de pensiones, son el tema central de estudio en lo que respecta a su rentabilidad y riesgo de los nuevos portafolios en comparación con el portafolio único administrado bajo la Ley 50 de 1990. El objetivo principal de este trabajo es generar conocimiento en los lectores y afiliados frente a la administración de las Pensiones y el óptimo beneficio que podrían recibir, de igual forma, informar que tipo de fondo es ideal para que tipo de afiliado. Por lo anterior se plantea la necesidad de determinar ¿cuál es la influencia que tendrá el esquema de multiportafolios sobre el mercado de capitales en Colombia

Cross-selling in Colombian pension funds: An approach using survival analysis

El desarrollo de estrategias comerciales para realizar ventas cruzadas efectivas de servicios pensionales, puede ser uno de los retos más grandes de los fondos de pensiones. Se utilizó la base de datos de los afiliados a un fondo de pensiones obligatorias colombiano para implementar varios modelos que describen la incidencia de 4 características propias de los afiliados, sobre la probabilidad de ingresar al fondo de pensiones voluntarias en el siguiente mes. Los modelos se fundamentan en las técnicas de análisis de supervivencia.The development of commercial strategies for effective cross-sell pension services may be one of the biggest challenges of pension funds. The database of the affiliates of a Colombian mandatory pension fund was used to implement several models that describe the incidence of 4 characteristics of affiliates on the probability of entering the voluntary pension fund in the following month. The models are based on the survival analysis techniques

Esquema multifondos en Colombia

Las sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías – AFP son instituciones financieras encargadas de administrar los recursos destinados a pagar las pensiones y las cesantías de los afiliados, es decir, de todos los colombianos que han cotizado a lo largo de su trayectoria laboral. Por lo tanto, los dineros que obtienen las AFP son invertidos para generar una rentabilidad que garantice que el mayor número de trabajadores obtenga una pensión decente para su bienestar en los años de inactividad laboral.104 p.Contenido parcial: Constitucionalismo económico -- El marco regulador para las instituciones financieras -- Régimen de inversión de los fondos de pensiones (AFP) -- Los multifondos en el contexto de la reforma financiera del 2009

Alcance de las pensiones voluntarias como alternativa de solución a la crisis del sistema general de pensiones en Colombia.

A pesar de los cambios normativos el Sistema General de Pensiones en Colombia se muestra en crisis pues una mínima parte de la población trabajadora Colombiana logra pensionarse. En este trabajo se examina la problemática desde el contexto latinoamericano para finalmente centrar el tema en la situación Colombiana, considerando las cifras presentadas por las diferentes entidades estatales. El análisis identifica alternativas de solución y presenta una propuesta que permite a trabajadores de bajos ingresos construir un capital para financiar una renta para la vejez, accediendo a los Beneficios Económicos Periódicos que el Ministerio de Trabajo reconoce a dicha población, pero que actualmente solo se conceden a los afiliados en Colpensiones, entidad que administra el régimen público de pensiones Colombiano. Nota: Para consultar la carta de autorización de publicación de este documento por favor copie y pegue el siguiente enlace en su navegador de Internet: http://hdl.handle.net/10818/886

The problem of pensions in Colombia

Este ensayo tiene como finalidad mostrar las deficiencias que tiene Colombia en el Sistema General de Pensiones, teniendo en cuenta que actualmente cohabitan dos regímenes que presentan características distintas al ser uno de carácter privado y otro de carácter público, esta condición ha llevado a que se presente un desfase muy pronunciado entre el valor del recaudo y el valor pagado por las mesadas de pensión actuales y proyectadas a futuro en el RPM. Estos inconvenientes financieros que hoy por hoy se traducen en deficiencias de cobertura, motivó al Gobierno a buscar a través de las últimas reformas prolongar la edad de jubilación, las semanas de cotización y la reducción de beneficios entre otros.This essay aims to show that Colombia has deficiencies in the General Pension System, considering that currently coexist two regimes having different as one of private properties and other public, this condition has led to the submission pronounced a gap between the value of the collection and the value paid for countertops current and projected future pension in RPM. These financial problems that today result in gaps in coverage, prompted the government to search through recent reforms to extend the retirement age, the weeks of contributions and reducing benefits among others

Análisis de los fondos de pensiones obligatorias en el desarrollo y evolución del sistema financiero colombiano

El presente trabajo tiene como objetivo principal analizar la función que tienen los fondos de pensiones en el desarrollo y la evolución del mercado de capitales colombiano, como agentes directos en la gestión de inversión de los diferentes activos tranzados en él, con el fin de ayudar al dinamismo y la estabilidad de la economía en desarrollo del país. Se inicia con un breve recuento de lo que es el sistema pensional en Colombia, en el que se mencionan su evolución y el viraje que tuvo a partir de la promulgación de la ley 1328 de 2009, que permitió crear los multifondos. En seguida se analiza el crecimiento que ellos tuvieron desde el año 2009 hasta mayo del 2019 en paralelo con la evolución del mercado de capitales. Por último, se examinan las principales reformas tributarias que tuvieron incidencia sobre los fondos y su contribución a la generación de ahorro e inversión.The following work has as main objective to carry out an analysis of the role that pension funds have in the development and evolution of the Colombian capital market, as direct agents in the investment management of the different assets traded therein, helping the dynamism and Stability of our developing economy. It will begin with a brief account of what the pension system is in Colombia, mentioning its evolution and the turn it had since the creation of Law 1328 of 2009 that allowed the creation of Multifunds. Subsequently, the growth they had from 2009 to May 2019 is analyzed in parallel with the evolution of the capital market. Finally, the main tax reforms that had an impact on the funds and their contribution to the generation of savings and investment will be examined

What Lessons Have Been Learnt from the Pension System in Argentina, Colombia, Chile and Peru?

(Available only in Spanish) This work attempts to extract lessons from the experience of the pension system reforms carried out in Argentina, Chile, Colombia and Peru. These reforms have introduced pensions based on individual funding, with private management under mandate, state regulation and guarantees, inspired by the Chilean reform. Given the excellent international availability of studies of the Chilean experience, this work concentrates on questions related to the design and implementation of new reforms. A word of caution is needed about the difficulties and limitations of comparing real well-established developments with incipient schemes, most of them barely expressed in regulations: legislation is frequently passed which is not followed through; and regulations sometimes represent ambiguous commitments not interpreted until later, and generate incentives that have met with diverse and variable responses over time.

Recomendaciones para la modificación del régimen de pensiones obligatorias de Colombia

Este documento evalúa la regulación vigente relacionada con la administración de los portafolios de los Fondos de Pensiones Obligatorios (FPO), para esto revisa la literatura relacionada con la eficiencia del Sistema dadas sus actuales restricciones. Se concluye que el marco regulatorio de las inversiones de los FPO restringen el retorno esperado y hace que los administradores de portafolios no accedan a niveles superiores de retorno por unidad de riesgo con mayores beneficios de diversificación. Así mismo se limita la capacidad del administrador de construir portafolios que reflejen el perfil de riesgo del afiliado. Se muestra que la fórmula de rentabilidad mínima genera incentivos perversos para que las AFP´s no incurran en riesgo llevando a los Administradores a estrategias que sincronicen los retornos de los portafolios para minimizar el impacto de la incertidumbre generado por la fórmula de rentabilidad mínima. Las propuestas van en el sentido de flexibilizar las inversiones y adecuarlas de acuerdo al perfil de riesgo de los cotizantes utilizando el esquema de Multifondos implementando en otros países de la región.Regulación de los Fondos de Pensiones Obligatorios, Fronteras eficientes, Multifondos, Portafolio de referencia. Classification JEL: G18; G11; G23.

Análisis estratégico sector fondos de pensiones en Colombia

La academia de la administración ha procurado en los últimos años identificar elementos que permitan a las empresas obtener ventajas competitivas temporales para enfrentar entornos con grandes cambios. Es un cambio de orientación, porque en el pasado el lenguaje estaba dado hacia la generación de ventajas de largo plazo. Sin embargo, el entorno ha cambiado y cada vez más las discontinuidades obligan a transformaciones radicales que lleven a nuevos modelos de negocios. La Facultad de Administración de la Universidad del Rosario no es ajena a esta prioridad académica, y es así como en el año 2010 comienza a profundizar en el estudio de sectores con una orientación al tema de turbulencia. A través de un trabajo conjunto entre profesores y estudiantes de pregrado, se han publicado más de quince documentos sectoriales en los que se identifican estrategias puestas en marcha por empresas para hacer frente a la turbulencia. De manera puntual, este texto explora lo ocurrido en el sector de las administradoras de pensiones y cesantías, actividad crucial para la economía del país y para el bienestar de la población. Para empezar, se hace un análisis del sector en cuanto a las actividades que allí se realizan; luego, se procede a efectuar un estudio de la turbulencia, y, en una tercera parte, un análisis estratégico

Potenciales flujos de inversión en renta variable en Colombia dada la implementación del esquema multifondos

El presente trabajo analiza el Modelo Multifondos implementado en el sistema privado de pensiones en Colombia y plantea los potenciales flujos de inversión que este puede llegar a tener en el mercado de renta variable. Para realizar este análisis se enuncian todos los aspectos relevantes acerca del modelo Multifondos, para lo cual se describen los aspectos legales, la situación actual del modelo en Colombia además se plantean escenarios probables de acuerdo a la evolución de estos esquemas en Chile y Perú los cuales son estudiados en el desarrollo del trabajo, esto dada la similitud de modelos al implementado en Colombia. De igual manera se analizan las reformas que actualmente adelanta el Gobierno con el objetivo de mejorar el sistema pensional. La investigación es de carácter cuantitativo la cual es fundamentada en fuentes primarias de información como lo son la Superintendencia Financiera de Colombia, la Superintendencia de Pensiones de Chile y la Superintendencia de Banca y Seguros de Perú, también se tienen presente fuentes secundaras como trabajos de investigación anteriores.This study analyzes the Multi-fund Model implemented for the private pension system in Colombia and proposes the potential investment flows of the model for the market of variable-income rates. For the conduction of this analysis all the relevant features concerning the Multifund model are taken into consideration, describing legal issues, the current situation of the model in Colombia, and proposing probable scenarios in accordance with the evolution of such schemes in Chile and Peru, which are assessed in this work given the similarities of those models with the scheme implemented in Colombia. Similarly, an analysis is made to the Bills currently discussed by the Government intending to improve the pension system. The research is of quantitative nature and supported on primary information sources such as The Finance Superintendence of Colombia, The Pensions Superintendence of Chile and the Bank and Insurance Superintendence of Peru secondary information sources used include previous research works, among others